September 8, Financial Times hjemmeside offentliggjort en rapport med titlen "hvor længe kan den dominerende stilling i den amerikanske dollar opretholdes?" af Wu Zhijian, administrerende direktør for Singapore Wufu Capital Management Co, Ltd? 》Hvis den amerikanske regering og Federal Reserve fortsætte med at øge underskuddet og udskrive penge uden tilbageholdenhed, vil de en dag skifte fra kvantitative ændringer til kvalitative ændringer, i sidste ende fører til ændringer i den internationale finansielle orden centreret om den amerikanske dollar. Indholdet er udarbejdet på følgende måde:
For at håndtere de økonomiske konsekvenser af den nye epidemi, den amerikanske føderale regering og Federal Reserve i fællesskab lanceret hidtil uset finanspolitiske og monetære stimulans politikker. I marts vedtog den amerikanske kongres en 2 billion dollar bail-out lovforslag, som var overraskende stor. Federal Reserve skåret sin toneangivende rente til 0-0,25%, annoncerede ubegrænset kvantitative lempelser, og købte forskellige kvaliteter af obligationer, herunder junk obligationer. I de næste tre måneder, balancen i Federal Reserve var ekstremt oppustet, og dens samlede aktiver næsten fordoblet fra $ 4,2 billioner til omkring 7 billioner. En sådan storstilet "frigivelse af vand" har naturligvis fået nogle investorer til at bekymre sig om, hvorvidt dollaren vil begynde at afskrive. Fra midten af marts til slutningen af august faldt dollarindekset med ca. 10 %, hvilket viser, at sådanne bekymringer ikke er unødvendige.
Ser man på de grundlæggende elementer i den amerikanske økonomi i dag, er det svært at være optimistisk. Ifølge statistikker offentliggjort på den officielle hjemmeside for Bureau of Economic Analysis, BNP i USA faldt med 32,9% i andet kvartal i år. Mere end 16 millioner amerikanere modtager i øjeblikket arbejdsløshedsunderstøttelse. Derfor, i en overskuelig fremtid, kan den amerikanske regering og centralbank nødt til at opretholde år med løs finans-og pengepolitik for at forhindre økonomien i at komme ind i en depression. Det betyder, at den føderale regerings gæld og underskud vil fortsætte med at stige, mens centralbanken vil fortsætte med at opretholde nul renter og volumen lempelse i flere år. Deutsche Banks forskningsafdeling anslår endda, at Federal Reserves samlede aktiver vil stige til 20 billioner dollar i 2028.
Regeringens gæld og underskud samt centralbankens pengepolitik vil direkte påvirke markedets tillid til penge. Dette skyldes, at regeringens gæld vil blive betalt før eller senere. Hvis det ikke kan betales tilbage ved at generere indtægter gennem økonomisk vækst, kan det kun betales ved at udskrive flere penge. Hvis de ikke har evnen til at tjene penge, såsom Grækenland i 2015 og Argentina i år, kan regeringen kun erklære en misligholdelse, bede kreditorer til at bære tab og acceptere gældssanering. Hvis regeringen løser sin gæld problem ved at udskrive en masse penge, vil kreditorerne før eller senere bekymre sig om, hvorvidt de er i besiddelse af en bunke værdiløse papir. Disse faktorer kan føre til devaluering af en regerings valuta og endda føre til ondskabsfuld devaluering som Zimbabwe og Indonesien i historien.
Selvfølgelig, sammenlignet med andre små lande, USA og den amerikanske dollar har en særlig status, og det er usandsynligt, at USA og den amerikanske dollar vil kollapse øjeblikkeligt, fordi centralbanken udskriver flere penge. Når der er en krise i verdensøkonomien, som usa's centralbank, spiller Federal Reserve også den rolle, som Verdensbanken spiller. Fra april til juni i år, federal reserve forudsat næsten 500 milliarder dollars i likviditet til centralbanker som Bank of Japan, Den Europæiske Centralbank og Bank of England gennem valuta swap aftaler. Men problemet er, at regeringer og centralbanker i disse lande som reaktion på den nye kronekrise har iværksat finanspolitiske og monetære stimuleringspolitikker i overensstemmelse med deres egen økonomiske skala. Det er netop det dilemma, som internationale investorer står over for: Selv om der er mange utilfredshed og bekymringer om den amerikanske dollar, ser det ud til, at der ikke er noget bedre alternativ.
Dette kan være en af grundene til, at alternative aktiver såsom guld og Bitcoin er populære hos investorer. For institutionelle investorer med stor kapitalskala samt centralbanken og valutareservebureauet er det imidlertid usandsynligt, at sådanne alternative aktiver vil være de vigtigste investeringsobjekter. Som et resultat, er vi nødt til at holde en masse amerikanske dollars og amerikanske statsobligationer i sidste ende.
Selvfølgelig, hvis den amerikanske regering og Federal Reserve fortsætte med at øge underskuddet og udskrive penge, vil de en dag skifte fra kvantitative ændringer til kvalitative ændringer, i sidste ende fører til en ændring af den internationale finansielle orden centreret om den amerikanske dollar. En sådan ændring er ikke uden fortilfælde i historien: dollarens dominans blev ikke født, og det britiske pund var engang strålende før, men det blev afgivet til den dominerende stilling efter de to verdenskrige.
For andre lande er det et vigtigt spørgsmål at beskytte deres egne interesser i det amerikanske dollar centreret om det internationale finansielle system, og hvordan man kan fremme udviklingen af det internationale monetære system i retning af en mere retfærdig retning, som fortjener vores dybe overvejelse.